19项举措出炉 促进金融资源投向服务业重点领域

9月28日，中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》（以下简称《意见》），围绕促进金融资源更多投向服务业重点领域和薄弱环节等核心目标，从提升金融机构支持服务业的专业能力、加大对生产性和生活性服务业金融支持、做强做优金融服务业等方面，提出19项务实的工作举措。

国家统计局数据显示，2025年我国服务业增加值突破80万亿元，占GDP比重达57.7%，连续11年占据国民经济“半壁江山”。服务业对国民经济增长的贡献率达61.4%，是扩内需、稳就业、促转型的关键支撑。

有分析人士指出，长期以来，服务业的中小微企业普遍呈现“轻资产、缺抵押、快周转”特征，与传统金融服务“重资产、重抵押、长周期”的授信逻辑存在错配。受制于此，服务业的知识产权、品牌价值、运营流水等核心经营要素往往难以转化为融资信用，成为制约服务业扩能提质的突出堵点。

在招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼看来，《意见》的亮点在于转变服务业金融服务逻辑：一是理念转向，明确要求金融机构摒弃“重资产重抵押”传统，着力破解轻资产企业融资难题；二是信贷创新，鼓励首贷、信用贷款、中长期贷款，并健全知识产权质押融资机制，提升无形资产质押放贷能力；三是渠道拓宽，支持企业上市融资、并购重组，并首次明确运用REITs盘活现代物流、文旅康养等存量资产；四是体系覆盖，构建覆盖全生命周期的风险评估体系，兼顾生产性与生活性服务业的差异化需求。

在支持方向上，《意见》明确了生产性服务业、生活性服务业两大主攻方向。其中，生产性服务业聚焦科技服务、现代物流、软件和信息技术、节能环保、商务服务五大赛道；生活性服务业则围绕住宿餐饮、居民服务、养老托育、文体旅游等多个民生场景展开。

对此，南开大学金融学教授田利辉认为，科技服务领域应优先突破，其轻资产、长周期特征与知识产权质押、风险补偿、直接融资等工具已较适配，金融基础设施就绪度高，容易形成可复制的投放模式；养老托育、居民服务则因回收期长、信用数据薄、质押处置难，适合长期培育。

《意见》不单点聚焦于信贷政策，而是搭建了一整套多层次的金融支持体系。《意见》强调，要构建多层次组织服务体系，加大生产性服务业金融支持力度；提高生活性服务业金融服务水平；做强做优金融服务业，持续完善支付、征信等服务，加强金融消费和投资权益保护。

田利辉认为，这套多层次体系的核心优势，在于从补贴式提高可得性转向构建风险定价能力，破解服务业轻资产与重抵押之间的错配。它的落地抓手集中在信用画像实质化、首贷户主动授信、贴息与信贷同步办理三个方面，让末端主体可识别、敢授信、快受益。