10月资金面或延续平稳偏宽状态

10月13日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了650亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率维持1.4%不变。鉴于当日没有逆回购到期，中国人民银行公开市场实现净投放650亿元。

“十一”假期后，中国人民银行综合运用多种工具灵活调节流动性，呈现短期资金净回笼、中长期资金净投放的结构性特征。据万得数据统计，10月8日至10月13日，中国人民银行累计开展隔夜、7天期逆回购7230亿元，同期到期规模为21205亿元，逆回购口径净回笼13975亿元。此外，中国人民银行于10月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了12000亿元3个月期买断式逆回购操作。由于10月3个月期买断式逆回购到期规模为10000亿元，因此本月3个月期买断式逆回购净投放2000亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，在稳增长政策集中发力背景下，近期政府债券发行放量，净融资规模显著上升。10月政府债券融资还会处于较高水平，中国人民银行通过3个月期买断式逆回购向市场注入中期流动性，有助于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。同时，中期流动性的适度净投放，有助于保持资金面充裕，稳定市场预期。

从货币市场利率表现来看，当前银行体系流动性较为充裕。中国货币网数据显示，10月8日至10月12日，DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）和DR007（银行间市场存款类机构7天期质押回购利率）的均值分别为1.3117%、1.3449%，均低于1.4%的政策利率水平；10月13日，二者继续运行在政策利率下方。

展望10月资金面走势，兴业证券固收首席分析师刘郁分析称，月末税期、MLF（中期借贷便利）到期、跨月需求以及政府债集中供给可能形成共振，10月下旬资金面存在阶段性压力，但幅度和持续时间可控。随着税期和月末临近，公开市场操作大概率继续配合，MLF适度续做等操作仍可期。若中长期资金接续和短端投放及时落地，资金利率或呈阶段性抬升后逐步回落。

天风证券固收首席分析师谭逸鸣认为，10月资金面或延续平稳偏宽状态，支撑因素在于中国人民银行的呵护及四季度财政支出提速。